스테이킹 vs 리퀴드 스테이킹, SEC 규제 완화가 바꾼 기관투자 패러다임

 

미국 SEC( 미국 증권거래위원회)가 2025년 8월 5일 리퀴드 스테이킹이 증권법에 위배되지 않는다고 공식 발표하면서
암호화폐 업계에 혁명적 변화가 일고 있습니다.
이는 지난 5월 29일 프로토콜 스테이킹에 대한 첫 번째 성명에 이어 나온 후속 조치로,
특정 조건 하에서 스테이킹 활동이 증권 거래가 아님을 명확히 했습니다.
이번 규제 완화로 리퀴드 스테이킹 시장의 총예치가치(TVL)는 711억 달러까지 급증했으며,
그동안 규제 불확실성으로 관망하던 기관투자자들이 본격적인 시장 진입을 시작하고 있습니다.
SEC 리퀴드 스테이킹 규제 완화, 기관들의 열광적 반응 이유를 알아보겠습니다.
 

SEC 스테이킹 규제 완화로 열린 710억 달러 리퀴드 스테이킹 시장

기관투자자들의 조용한 진격

SEC 규제 완화 전후 리퀴드 스테이킹 시장 TVL 변화 (128.6% 성장)

 

SEC(미국 증권거래위원회) 규제 완화의 역사적 전환점

 
2025년 8월 5일, 미국 SEC의 기업금융부가 발표한 리퀴드 스테이킹 가이드라인은
암호화폐 업계에 혁명적 변화를 가져왔습니다.
이번 발표는 지난 5월 29일 프로토콜 스테이킹에 대한 첫 번째 성명에 이은 후속 조치로,
특정 조건 하에서 리퀴드 스테이킹이 증권법 적용 대상이 아니라는 점을 명확히 했습니다.
 
SEC 위원장 폴 애킨스(Paul Atkins)는 "SEC는 신기술과 금융 활동에 대한 연방 증권법의 적용에 관해
명확한 지침을 제공하는 데 전념하고 있다"며 "오늘의 리퀴드 스테이킹에 관한 직원 성명은 SEC 관할권에 포함되지 않는 암호화폐 자산 활동에 대한 직원의 견해를 명확히 하는 중요한 진전"이라고 밝혔습니다.

 

리퀴드 스테이킹 시장의 폭발적 성장

 
규제 불확실성이 해소되면서 리퀴드 스테이킹 시장은 급속한 성장을 보이고 있습니다.
현재 전체 블록체인 생태계의 리퀴드 스테이킹 총예치가치(TVL)는 710억 달러에 달하며,
이는 2024년 말 대비 약 129% 증가한 수치입니다.
 
리퀴드 스테이킹은 현재 DeFi 부문에서 가장 큰 카테고리로 자리잡았으며,
전체 TVL의 27%를 차지하고 있습니다.
이더리움 기반 리도(Lido) 프로토콜이 375억 달러로 시장을 주도하고 있으며,
바이낸스 스테이킹 ETH가 135억 달러, 로켓풀이 28억 달러로 뒤를 잇고 있습니다.

 

리퀴드 스테이킹 규제 핵심 내용

 
SEC의 가이드라인은 하우이 테스트(Howey Test)를 기반으로 리퀴드 스테이킹의 법적 지위를 명확히 했습니다. 
 
비증권 조건:

• 서비스 제공자가 순수하게 관리적·사무적 역할만 수행
• 언제, 얼마나 스테이킹할지에 대한 재량적 결정 금지
• 수익률 보장 불가
• 스테이킹 영수증 토큰(SRT)이 단순한 영수증 역할에 한정

이러한 조건을 충족할 때, 리퀴드 스테이킹 활동은
하우이 테스트의 핵심 요소인 "타인의 노력"과 "이익 기대" 조건을 만족하지 않아
증권법 적용 대상에서 제외됩니다.

 

전통적 스테이킹 대비 리퀴드 스테이킹의 혁신성

 
리퀴드 스테이킹은 전통적 스테이킹의 한계를 극복한 혁신적 금융 상품입니다.
사용자가 암호화폐를 스테이킹하면서도 해당 자산을 대표하는 파생 토큰(LST)을 받아
다른 DeFi 프로토콜에서 활용할 수 있습니다.
 
전통적 스테이킹 VS 리퀴드 스테이킹

DeFi 호환성	낮음	높음
언스테이킹 기간	7-21일	없음 (언제든지 거래 가능)
수익률	네트워크 보상만	네트워크 + DeFi 수익
위험도	검증자 + 슬래싱	검증자 + 스마트컨트랙트
적용 사례	장기 보유	활발한 DeFi 참여

 

리퀴드 스테이킹 기관투자자들의 열광적 반응하는 이유

 
규제 명확성 확보로 연기금, 자산운용사, 헤지펀드 등
기관투자자들이 적극적으로 리퀴드 스테이킹 시장에 진입하고 있습니다.
 
규제 불확실성 해소
SEC가 특정 조건 하에서 리퀴드 스테이킹이 증권이 아니라고 명시함으로써,
기관투자자들의 가장 큰 걸림돌이었던 법적 리스크가 대폭 해소되었습니다.
 
이중 수익 창출 구조
전통 스테이킹과 달리 자산 유동성을 유지하면서도 스테이킹 보상을 받을 수 있으며,
스테이킹 영수증 토큰을 DeFi에서 활용해 추가 수익까지 창출 가능합니다.
 
월가의 조용한 움직임
RedStone 공동창립자 Marcin Kazmierczak은 "규제 안개가 걷히면서 이더리움 기반 리퀴드 스테이킹 솔루션에 대한 수요가 급증할 것"이라고 전망했습니다.
실제로 골드만 삭스, JP모건 등 전통 금융 거대 기업들이 DeFi와 리퀴드 스테이킹 분야에 관심을 보이고 있습니다.

 

리퀴드 스테이킹 시장 전망

 
폭발적 성장 잠재력
현재 이더리움 스테이킹 비율은 28%에 불과하며, 이 중 리퀴드 스테이킹 침투율은 6.5%에 머물고 있습니다.
만약 리퀴드 스테이킹 침투율이 10%까지 증가하면 시장 성장률이 53% 증가할 수 있다는 분석이 나오고 있습니다.i
 
제도적 한계와 과제
하지만 SEC의 가이드라인은 비구속적 직원 의견에 불과하며,
향후 위원회 구성 변화나 정책 전환에 따라 달라질 수 있습니다.
스테이블코인 스테이킹, 재스테이킹, DAO 거버넌스 기반 스테이킹은 여전히 별도 분석이 필요한 상황입니다.
 
글로벌 경쟁과 혁신
미국의 규제 완화로 다른 국가들도 유사한 정책 변화를 검토할 가능성이 높으며,
이는 글로벌 리퀴드 스테이킹 시장의 확산을 가속화할 전망입니다.

 

마무리

SEC 스테이킹 규제 완화로 710억 달러 리퀴드 스테이킹 시장이 급성장하며
전통금융과 DeFi 융합이 가속화되고 있습니다.
기관투자자들의 적극적 참여 속에서도 스마트컨트랙트 리스크와 중앙화 우려 등 과제가 남아있어
균형잡힌 접근이 필요합니다.
 
 
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